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2015年上半年对冲策略收益可观，但是下半年表现急剧恶化，市场大跌与股指期货严重受限是表现恶化主要原因。2015年1-6月的平均收益率为67.49%，7-12月的平均收益率仅为3.48%，环比上半年下降95%。值得注意的是，2015年7月和9月的平均年化收益率出现亏损，分别为-0.35%和-4.44%。上半年对冲策略收益可观，主要是由于牛市与股指期货升水导致，自2015年初开始至6月12日（年中最高点），代表小盘的中证500上涨116.92%，而沪深300上涨50.98%，中间存在巨大的阿尔法空间。2015年下半年对冲策略表现不佳，主要是由于市场波动剧烈使得绝对收益大幅下降，同时股指期货的限制使得对冲功能几乎失效。2015年9月中金所出台股指期货限制后，每日10手的开仓限制导致股指期货流动性缺失，股指期货长期深度贴水，加上40%的保证金比例使得资金使用效率急剧下降，同时交易手续费从万分之0.25提高到万分之23严重侵蚀对冲策略的利润空间。因此2015年9月出现对冲策略行业有史以来的最大亏损。

对此，国开证券分析认为，传媒板块磨底时间已接近三年，板块估值持续调整后，大多数公司股价已接近历史低点，安全边际逐渐呈现；目前传媒板块利空因素逐渐出清，龙头内容公司项目储备丰富，预期在2018年底至2019年逐步释放，进而增厚公司业绩。基于以上因素，判断传媒板块上涨节奏有望持续。

据CNN报道，众议院议长南希·佩洛西和参议院民主党领袖查克·舒默发表了联合声明，他们称特朗普宣布进入“国家紧急状态”是对美国宪法的“严重侵犯”，而特朗普所谓的南部边境危机“根本不存在”。两人还在声明中呼吁共和党与民主党联合起来，共同反对特朗普的此次宣言。声明称，“就像我们两党都遵守我们保护美国人民的誓言一般，整个国会也应该基于两党基础，尊重宪法，通过审查与平衡维护我们的体系”，“总统并不高于法律。国会不能让总统破坏宪法”。此外，民主党有两种方法反击特朗普。一是众议院、参议院投票通过终止“紧急状态”，且总统不反对；若是总统反对，参众两院则需至少2/3的支持率以否决总统的反对意见。第二则是通过法律对特朗普发起挑战，让法院判决特朗普宣布进入“国家紧急状态”是否非法。

虽然有泓钧资产的承诺，且明亚保险经纪近三年的业绩也较为稳定，但公告仍提到，目前对于明亚保险业绩承诺的合理性与可实现性表述尚在筹备阶段，尚未落实，且估值未评估审计，高业绩承诺存在不确定性。市场“拥挤”据《国际金融报》记者了解，去年，保险中介市场持续升温，多方资本纷纷借助保险中介市场入局。值得注意的是，一批互联网巨头公司以及汽车、电商等多个行业的代表性公司加入保险中介战场，例如，中车集团、北汽集团等国有企业，以及腾讯、阿里等互联网巨头。

在5月9日举行的终止重组说明会上，多名投资者反复质疑本次重组的两大问题：一是收购合理性，已经剥离房地产主业的新潮能源为何要收购地产资产？二是此次交易的关联关系明显，在停牌之初就可明确，迟迟不予公开是否是故意隐瞒，相关人员是否存在用上市公司的资金购买自己的关联资产的行为？

市场展望：薄雾渐散近几年以来我们通过半年度策略报告以及年度策略报告不断更新我们对转债市场中期趋势的判断，从《破晓前的混沌》到《黎明将至》，再到年中的《穿越荆棘，迎接曙光》，从期间的变化来看转债市场在逐步前进的过程中遭遇了一定的反复，市场之艰难也比我们预想的要更深更持久。